绿地：又一项目欠债停工，万亿房企巨头怎么了

继武汉绿地中心项目停工风波一个月后，绿地再次曝出项目停工的消息。

据长江商报报道，绿地近日再次停工的项目，位于武汉和平大道的绿地青山香树花城；据工地工作人员透露，施工方华仁建设集团不再为其垫资施工。

面对媒体的质疑，绿地董秘办工作人员称：“公司的现金流没有问题”。

嗯，这个回答，很官方。

其实，绿地项目停工，早已不算新鲜事。前不久，“华中第一高楼”停工的消息，一度将绿地推上了风口浪尖。

11月11日开始，一份《工程联系函》在网上不胫而走。“因业主欠付我司巨额工程进度款，已造成我司资金无法正常周转，被迫即日起对项目实行全面停工”。

这份“催款函”，“催款方”是中建三局，“欠债的”正是武汉绿地中心。

而今，华仁集团上演了相似的剧情。虽然绿地欠华仁集团多少工程款尚不得而知，但从项目接连停工来看，绿地的财务窘境不言而喻。

据长江商报报道，在记者探访的一个多小时里，工地仅有一个电梯上下了一次，施工的工人寥寥无几。从种种迹象来看，绿地青山香树花城项目早已停工。

短短月余时间，项目接连停工，绿地究竟怎么了？

来源：视觉中国

说起来，绿地的发展堪称一部传奇。

1992年，绿地以上海棚改项目起家，逐渐崭露头角。2014年，绿地以2408亿的销售额荣登榜首，终结了连续多年以万科为首的地产时代。一时间，绿地风光无限，创始人张玉良也走上了人生巅峰。

俗话说，“风水轮流转”，但对绿地来说，风水转得太快了点。短暂的巅峰后，绿地似乎走进了一个怪圈，增速放缓不说，市值更是一落千丈。目前，绿地市值仅800亿出头，较2015年的巅峰，蒸发了2000多亿。

在这期间，地产江湖风云变幻，大佬们重新排座，恒大、万科、碧桂园的销售额陆续突破5000亿，曾经的“绿巨人”却只能看着它们的背影逐渐远去。

今年以来，绿地数次上热搜，但都不是好消息。装修粗糙、一房三卖、官方点名，这些都是“小意思”；因项目停工被追债，子公司甚至成了“老赖”。

目前，绿地集团旗下已有数家子公司因拖欠工程款被列为失信被执行人，包括绿地合肥置业、绿地长春置业等。

绿地缺钱吗？

2018年，绿地总资产成功突破万亿大关，达到10037亿元，成为上海首家资产破万亿的房企。但与之相对应的是，绿地的总负债也同时创了历史新高，达到了9276.2亿元，较上一年度净增加1725.39亿元，资产负债率高达89.49%。

同行业对比来看，2018年，国内房地产企业资产负债率超过90%的仅有5家，且都是鲁商置业、中南建设等二线房企。一线房企中，负债率比肩绿地的仅有融创。89.49%的负债率，也远高于国内销售额前50房企的81.1%的平均值。

实际上，自从2015年上市后，绿地的负债率就一直维持在88%以上，今年更是再创新高。A股所有房企中，绿地将杠杆工具运用到了极致。

不过，即使杠杆运用的淋漓尽致，但绿地的现金流一直吃紧。今年前3季度，绿地经营性现金流为91亿，相比去年末降了70.53%。

现金流吃紧，绿地拿地却未放缓。今年前三季度，绿地在全国共获取82个土地项目，新增权益建面积2623.52万㎡。对此，绿地工作人员直言不讳的表示，“房企拿地就是存粮，企业要发展肯定要拿地。”

去年，万科高喊“活下去！”；今年，恒大、融创等接连表示“停止拿地”。相比之下，绿地却反其道而行之，仍在不断买买买。

一直以来，房地产都崇尚高周转模式；“天下武功，唯快不破”。但是，随着楼市寒冬的来临，高杠杆模式逐渐失灵。

11月30日，房地产研究机构克而瑞发布了今年1-11月TOP100房地产企业销售金额排行榜。数据显示，今年前11月，前100大房企的总销售额104387亿，增速较去年同期收窄21.05%。

但是，在前十大房企中，有一家房企的销售额出现了负增长——绿地。今年1-11月，绿地销售额为3015.5亿，同比下滑7.1%，而去年同期的增速为31.7%。面对楼市寒冬，绿地已逐渐“掉队”。

为了刺激销量，绿地使出了浑身解数。今年10月，“绿地湖南强制要求其员工买房”的消息热传，虽然公司紧急辟谣，但销售压力可见一斑。

去年，绿地曾表示，未来三年要确保房地产年销售额超过5000亿，雄心壮志溢于言表。但是，今年前三季度，绿地仅完成销售目标的46.91%。

今年以来，官方数次强调“房住不炒”，楼市寒风萧瑟，各大房企也相继储存干粮开始猫冬。

笔者认为，在当前“房住不炒”引导下，楼市狂飙突进的时代已成为过去时。地产行业下半场，房企需要重新定位。虽然大象转身不易，但却是必须经历的阵痛。

曾经，绿地与万科双雄争霸，一时瑜亮，而今，绿地市值仅剩万科1/4。万亿巨头沦落至此，令人唏嘘。楼市“黄金十年”后，曾经的“绿巨人”还能再次崛起吗？

绿地，且行且珍惜。