超额配售权是什么意思(超额配售权的含义)

超额配售权是什么意思?俗称“绿鞋”，也叫超额配售选择权，是指发行人(上市公司)授予承销商(通常是保荐人)的一种期权。

在国际配售市场出现超额认购的情况下，该授权承销商首先向发行人大股东借入不超过承销金额15%的股份，并向国际配售投资者超额配售。自上市之日起30日内，主承销商有权根据市场情况选择：

从二级市场买入不超过超额配售股份;

要求发行人向承销商发行相应数量的股份以回报大股东，或者两种方式结合使用。通常认为行使第二种超额配售权。超额配售权主要是为了防止股票市场初期的大起大落，稳定股价。

先看实线。当国际配售超额认购时，承销商可以选择向大股东借入15%的承销股份，向国际配售的投资者配售。国际配售的投资者可以拿这部分股份在二级市场买卖。

再看虚线。有借必有还。承销商如何将股份返还给大股东?有两种方法：

从二级市场买入不超过超配的股票。我们也称之为支持。

要求上市公司增发超额配售股份。我们称之为超额配售权的行使。

或者两种方式组合。

超额认购和国际配售选择权

由定义可知，超额配售权生效的前提是国际配售获得超额认购。国际配售未超额认购的，超额配售权无效。

国际配售超额认购时，承销商有权选择超额认购权是否生效。如果超额配售权生效，可能会超额配售15%的承销股票，或者低于15%。

绿鞋的作用

超额配售权主要是为了防止股票市场初期的大起大落，起到稳定股价的作用。

股价下跌时，承销商以第一种方式在二级市场买入股票，数量不能超过超额配售数量。当这种情况发生时，承销商能赚取差价，发行借入的股票，并以较低的价格回购。

当股票价格上涨时，承销商要求上市公司增发股票，将股票返还给大股东。我们通常称之为超额配售权的行使。当这种情况发生时，承销商可以获得超额配售的奖金佣金。超额配售通常为资金的1.5%左右。

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