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可转债是什么?可转债投资交易要注意什么
2020-05-08来源:有一亿作者:有一亿栏目:常识
简介物极必反,高收益必然高风险的金融法则永远不会改变。什么是可转债?可转债的全称是可转换债券,即上市公司发行这种债券后,债券持有者可以按照约定的比例,将债券转换成股票;如果不想
物极必反,高收益必然高风险的金融法则永远不会改变。
什么是可转债?
可转债的全称是可转换债券,即上市公司发行这种债券后,债券持有者可以按照约定的比例,将债券转换成股票;如果不想换成股票,那持有者也可以要求上市公司按照约定的本息赎回债券。
可转债虽然仍是小众产品,但它的整体规模也十分可观,截至5月6日,可转债市场总量已达4730亿元左右。
可转债具有以下几个特点:
T+0交易,可以当日买入当日卖出;
和债券一样,没有涨跌幅限制;
比普通债券多了一种收益来源:可以换成股票卖了,赚取股票涨幅收益。
由于这些特点,可转债成了最近炒作最凶猛的金融产品,一些面值100元的债券,最高被炒到了400多元,回报率超过300%,以至于在打新股之后,又出现了一项新的“全民活动”,即“打可转债”。
可转债风险加大
今年以来,可转债市场一直备受市场资金追捧,多只转债的价格也频频被爆炒,单日翻倍的行情也不在少数。
近期不少体量小的转债遭遇游资爆炒,溢价率持续走高,一度被监管层严密监控。
数据显示,截至5月6日,转股溢价率超过100%的可转债共有横河转债、泰晶转债、凯龙转债、蓝盾转债、盛路转债、模塑转债、特发转债共7只。其中横河转债溢价率高达338.83%。
进入转股期后就会随时触发强赎,一旦强赎,溢价率马上向0靠近。因此类似的这些高溢价的‘妖票’都有风险,要重点关注那些150元以上价格还有30%以上溢价率的转债。
那么,泰晶转债爆雷后,可转债这一品种是否会凉凉呢?可转债投资是否意味着高风险呢?
不少专业投资人士表示,实际上,可转债品种本身的条款具有一定的复杂性,需要投资者具有一定的风险鉴别能力。而相对来说,投资可转债既有安全的玩法,也有极端炒作的玩法。
在可转债投资者中,中小散户居多,羊群效应明显,机构投资者交易占比极少,其中基金、企业年金等专业机构投资者逢高大量减持。
近期市场上部分存量规模偏小的个券波动非常大,表现经常脱离正股,换手率高,炒作味道很强,这很可能是部分资金利用可转债T+0交易机制,选择部分规模很小且正股可能有话题的标的,进行疯狂短线交易下的炒作。
这种严重脱离实际价值之上的炒作是短暂的,最终会回归价值本源,建议投资者回避此类个券的交易,风险与收益严重不匹配,从风险角度考虑,建议投资者关注绝对价格偏高且转股溢价率偏高的个券的风险。
可转债的安全玩法
在社交投资平台雪球社区上,资深投资大V熊猫定投再度详解了可转债的几种玩法。
在他看来,是低风险的两种,一种可转债打新,申购,交钱,上市当天卖出,99%无风险。另一种,是最近推出的可转债保本轮动实盘,保本的逻辑大原则也是110元到期价以下购买,然后等待涨到130+元进行强赎。
但是市场上往往流行的却是投机的做法,但风险极高。那就是游资炒作双高可转债(高面值、高溢价),把100元面值的可转债,炒作到200多,甚至300多,居然还有人抢着卖,明摆着击鼓传花,但炒作者都觉得自己不会是最后一棒。
目前来看,由于过高价格持有泰晶转债,投资者亏损惨重。在5月6日公告发布后,已有持有泰晶转债的投资者表示,准备开盘逃跑,但害怕没有太多机会,一下子熔断之后,资金基本被锁在场内。
有机构投资者指出,如果从风险控制角度,在投资预期收益稳定的情况下,正常的转债投资风险相对可控,也是低风险偏好的资金愿意配置的品种,而部分被爆炒的投资者,实际上真正机构资金参与度并不高,对于这类可转债品种,投资者需要评估好风险,谨慎参与。
可转债好坏看两个指标
私募排排网未来星基金经理夏风光在接受21世纪经济报道记者采访时表示,部分可转债品种有泡沫化和投机资金活跃的趋势。由于市场交投非常活跃,今年参与可转债打新的投资者也络绎不绝,可转债中签率不断下降。
夏风光认为观察可转债有两个重要指标:一是到期收益率,二是转股溢价率。
可转债的债性要看到期收益率的情况,当前市场平均的到期收益率在负1.2%左右,绝大部分品种已经失去了债性的保护。
同时平均的转股溢价率已达30%以上,意味着平均比其对应正股的价格高出了30%。近日部分单日暴涨的可转债,转股溢价率更是离谱,换手率当天达到了四五十倍。可转债有T+0交易,不排除有游资利用这一规则短线的频繁进出。过度炒作会隐藏价格大幅回落的风险,建议对可转债这一品种不是很熟悉的投资者,避免介入。
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