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债券ETF是什么?债券ETF有哪些投资策略
2020-05-04来源:有一亿作者:有一亿栏目:常识
简介债券ETF是一种T+0交易的投资产品,一些新手还不清楚债券ETF是什么?债券ETF风险大吗?债券ETF的投资策略有哪些?在债券ETF中,收益又是怎样的?债券ETF是什么ETF,E是exchange(交易所),T是
债券ETF是一种T+0交易的投资产品,一些新手还不清楚债券ETF是什么?债券ETF风险大吗?债券ETF的投资策略有哪些?在债券ETF中,收益又是怎样的?
债券ETF是什么
ETF,E是exchange(交易所),T是traded(交易型),F是funds(基金),所以ETF的中文全称:交易所交易型基金。
交易所,就是上海证券交易所和深证证券交易所。
交易型,在交易所内交易的品种,都是交易型的。
基金,我们经常接触的是开放式基金。
债券ETF是指以债券指数为跟踪标的的ETF。按照债券ETF的运作方式,可以分为单市场实物债券ETF和现金债券ETF。
单市场实物债券ETF,是指所跟踪债券指数的成分证券为深交所上市债券、投资者使用债券组合申购赎回的ETF。
现金债券ETF,是指跟踪债券指数、投资者使用全额现金申购赎回的ETF。
尽管封闭式基金也是在交易所交易的基金,但是ETF是一种特殊的开放式基金。
债券ETF有管理费率低、收益确定性高、交易便捷、交易成本低廉的优点。
债券ETF的风险
1.债券ETF净值波动风险,受各种因素的影响,债券ETF的成分券也会有所波动,引起债券ETF资产净值的波动。
2.债券ETF投资组合回报与标的指数回报偏离的风险。
3.价格偏离净值的风险。
4.投资者申购或赎回失败的风险。
债券ETF的投资策略
债券ETF归根到底是利率工具,投资者可通过对利率水平走势的判断来波段操作债券ETF。市场利率水平受资金面、央行经济政策、通胀水平等因素的影响,投资者可以通过对上述因素的综合分析,来判断利率水平,进而波段操作债券ETF。
1、波段操作策略
债券ETF归根到底是利率工具,投资者可通过对利率水平走势的判断来波段操作债券ETF。市场利率水平受资金面、央行经济政策、通胀水平等因素的影响,投资者可以通过对上述因素的综合分析,来判断利率水平,进而波段操作债券ETF。
以国债ETF为例,去年以来,市场资金面对利率水平的影响凸显,投资者可以通过资金面的判断来操作债券ETF。去年6月资金面异常紧张时,回购利率飙升,但并没有传导到长期利率,长期利率没有明显上升,此时投资者卖出国债ETF,可以避免之后的损失。而2月以来,市场资金面宽松,回购利率不断下降,投资者此时买入国债ETF,可以获取较可观的收益。
2、套利策略之折溢价套利
债券ETF基金具有一二级市场,二级市场会出现折溢价,在二级市场的折溢价超过一定阈值时,具有大额资金的投资者可以进行无风险套利来赚取套利收入。
当ETF份额的价格大于交易成本与净值之和时,投资者在银行间购买一揽子债券申购ETF份额,当日在上海证券交易所卖出,赚取溢价收入;
当ETF份额的价格与交易成本之和小于净值时,投资者在上海证券交易所买入ETF份额,当日申请赎回ETF份额,投资者获得一揽子债券并在银行间卖出,结束套利过程,赚取折价收入。
3、套利策略之期现套利
在国债期货退出之后,可以根据基差的变化,对国债现货与国债期货进行期现套利,国债期现套利的一般是根据国债期货基差(国债基差=最便宜交割券价格-期货价格*转换因子)作为判断标准。当基差为正时,卖出基差操作,建立国债现货空头,建立国债期货多头,锁定正基差,当组合持有到期时基差下降至趋于零,获取收益。基差为负时:买入基差操作,建立国债现货多头,建立国债期货空头,锁定负基差,当组合持有到期时基差上升至趋于零,获取收益。
由于目前国债ETF不能做空,只能负基差套利。另外,国债ETF是一揽子国债组合,投资者应该关注组合的基差,在负基差套利中,由于空方可任意选择CTD券进行交割,CTD券一般都是最便宜的,交割券的卖出价格可能低于买入国债ETF的价格,从而导致套利空间缩小。
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