字节跳动上市了吗(字节跳动的融资历程)

04月20日讯

截止到2020年4月20日，字节跳动还没有上市。北京字节跳动科技有限公司成立于2012年，是最早将人工智能应用于移动互联网场景的科技企业之一，是中国北京的一家信息科技公司，地址位于北京市海淀区知春路甲48号。

字节跳动的融资历程

字节跳动自2012年成立后，以近每年一轮的融资速度快速发展。

从融资历程可以看出，在2014年时，即使今日头条已经有了1.2亿注册用户和4000万激活用户，但市场仍将其定位为一个新闻资讯平台，视同门户网站的新闻App，在C轮之前，甚至连张一鸣也把今日头条当成是一种采用全新分发方式的媒体，对信息分发方式本身的思考没有过多的延伸。

序号 披露日期 交易金额 融资轮次 估值 比例 投资方 1 2020-03-30 未披露 战略融资 1000亿美元 -

Tiger Global Management

2 2018-10-20 40亿美元 Pre-IPO 800亿美元 5%

软银愿景基金

KKR

春华资本

云锋基金

General Atlantic泛大西洋投资

3 2017-08-01 20亿美元 E轮 222.22亿美元 9%

Genaral Atlantic

4 2016-12-30 10亿美元 D轮 110亿美元 9%

红杉资本中国

建银国际

5 2014-06-01 1亿美元 C轮 5亿美元 20%

红杉资本中国

新浪微博基金

顺为资本

6 2013-09-01 1000万美元 B轮 - -

DST Global

奇虎360

7 2012-07-01 100万美元 A轮 - -

SIG海纳亚洲创投基金

8 2012-03-09 数百万人民币 天使轮 - -

源码资本（曹毅）

天使投资人刘峻

周子敬

根据公开信息整理字节跳动历次融资及估值

回到当时来看，今日头条这款产品并没有核心壁垒，内容都不属于自己，技术也没有太高的门槛，更不具备社交关系链的有效沉淀，推荐算法还深深隐藏在资讯个性化推荐的外衣之下悄然进化，即使是最顶级的投资人，也看不清今日头条的本质，无法预知这场即将到来的关于信息分发方式的革命。

后来，投资界的各路大佬扼腕叹息，早期错过张一鸣，后期直接投不起，到了D轮，字节跳动的投后估值跃升到110亿美元，此后以每年翻倍的速度增长，到了Pre-IPO轮，投后750亿美元估值，成为中国估值第二高的未上市企业，仅次于蚂蚁金服。当时有消息称，字节跳动内部已经开始上市准备工作。

一年多过去，字节跳动迎来的不是上市，而是新一轮的战略投资，其估值也随之上升到1000亿美元。让人好奇的是，字节跳动真的值千亿美金吗?

“用简单粗暴的办法看，腾讯目前是3.4万亿人民币市值，字节跳动的用户时长占比是腾讯系的近四分之一，那么给出千亿美元的估值也是合理的。”某证券分析师宋毅对燃财经表示。“按收入来看，如果字节跳动2019年的1400亿人民币收入是真实的(注：外界如此猜测，但字节跳动官方否认)，那5倍的市销率(P/S)也很低了，说明这个估值比较合理。”

市销率估值法是一种对未上市公司的估值方法，适用于销售收入和利润率比较稳定的公司，尤其是收入高增长公司，市销率=每股价格/每股销售额=总市值/主营业务收入。通常情况下，随着企业营收规模扩大，企业价值随之上升，而市销率趋于降低，市销率越低，投资价值越高。

目前，腾讯是9倍市销率，阿里巴巴是10倍市销率，美团点评是6倍市销率，因此，字节跳动的千亿美金估值并不高，此前甚至有传言称字节跳动在内部的估值已经达到1200亿美金。

这一切都建立在高速增长的主营业务收入上，从2016年的60亿广告收入，到2019年预算收入1200亿，字节跳动仅用了四年时间，只要字节跳动能维持自己的增长速度，现有的估值并不算高。

亚马逊是一个先例，在2015年盈利之前，亚马逊整整亏损了20年，但华尔街给它的估值是有望超过一万亿美元，目前亚马逊的市值是1.02万亿美元。从市销率来看，2017年其营收为1779亿美元，2018年5月的市值为7770亿美元，PS估值在4.36左右，股价一路升高，但到了2019年，亚马逊的市销率降到了3.56，原因是股价横盘，更深的原因则是收入增速大福放缓，市场信心不足。

“百度也是一年千亿营收，但增速太难看，靠搜索引擎在死撑，AI研发短期看不到成效，目前市值只有340亿美金。这就是有增速和没增速的区别。”国内某知名投行分析师陈铭说。

投资机构看中的，不仅仅是字节跳动背后庞大的现金流，更是营收快速增长带来的巨大净利润改善空间。一旦字节跳动上市，会给他们带来巨大的财务回报，但现在并不是一个上市的好时机。

陈铭认为，字节跳动的上市时间目前来看还不确定，但近期不太可能，大概率要等到美国大选和疫情结束后，可以肯定的是，现在不是一个好时机，尤其在美股上的话，可能会面临资产价值大幅度缩水。

“可能对于字节跳动本身来说，现在是自己最好的时机，而且去年就有传言其今年一季度会在美股或港股上市，取决于国外监管机构对于Tiktok的态度，但不巧的是，碰上疫情等一系列黑天鹅事件，不得不推迟上市时间。这一推迟，本身的压力就大了，谁也不知道它明年还会不会有这样的增速。”陈铭说。

字节跳动要做的，就是维持高增速，讲好自己的商业故事，等待一个最好的上市时机。

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