本轮牛市还在吗(未来市场将如何演绎)

上周沪指跌幅达5%，点位回调至3200点附近，“牛市旗手”券商连续三天下跌，上周五成交量萎缩明显，市场情绪快速降温。此外，北向资金于上周二净流出173.84亿元，单日净卖出金额创历史新高。对于后市，市场广泛期待的“牛市”是否还在?未来市场将如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。

中信证券：市场或将进入平静期 预计三季度末启动下一轮上行

综合考虑市场流动性紧平衡，海外风险扰动增强，国内政策和基本面趋势，预计市场将进入一段平静期，可以开始积极寻找结构性的入场时机。前期波动并不改变A股中期上行的趋势，在经历了业绩验证和解禁高峰，以及海外疫情和中美分歧的破局之后，预计三季度末启动的下一轮上行将更稳健。配置上，本周建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块(汽车、家电和社会服务等)。

国泰君安：沪指将在3200-3400区间震荡

未来一段时间大势以震荡为主，区间将在3200-3400。一方面是3500点阻力较大，且当前各个风格尚不存在自下而上助力突破的基础，另一方面是市场赚钱效应弱化，增量资金放缓。后续需要重点关注监管、中美、盈利等因素。风格从金融周期向科技消费过渡，推荐电子/计算机/新能源/家电/汽车。

天风证券：后续大概率继续回到少部分公司牛市

本轮上涨与2019Q1上涨相似，均是信用连续扩张，导致估值全面提升。同时，政策基调不同于2000至2018年的大开大合，近两年信用周期明显被熨平，杠杆扩张和收缩的幅度和持续度都相对有限。

7月政治局会议可能类似19年4月边际收缩，但考虑疫情和水灾，收缩幅度不会那么大，信用周期大概率走平。因此，指数级别牛市概率较小，后续大概率继续回到少部分公司牛市，资金面偏向于公募和外资主导。

战略上，继续关注一个中心，即5G&数据中心)，以及三个基本点，即新能源车、无线耳机、国产化替代(军工上游、信创、半导体设备);战术上，推荐具备α属性的周期类核心资产：重卡、地产竣工(家居、家电、装饰建材)、工程机械、水泥、化工的细分龙头等。

安信证券：结构性行情将徐徐展开，中期牛市趋势未扭转

本周市场出现显著调整 ，展望后市，我们认为市场中期牛市趋势并未扭转，短期将先稳住阵脚，徐徐展开结构性行情，未来一个阶段，行情特征将从β回归α，市场风格将转向精耕细作，可关注中报超预期和高景气预期优质品种机会，随着经济逐步恢复，方向重点关注科技和周期成长股，行业重点关注新能源汽车、云计算、电子、白酒、建材、有色、化工等。

海通证券：市场短期小波折 科技+券商的主线不变

从估值指标看市场热度：目前绝对估值处于中等略偏高水平，相对估值水平处于中等偏低水平。从情绪指标看市场热度：交易指标类似50-60度水温，杠杆指标处于历史较低水平。牛市3浪上涨的中期趋势不变，短期小调整使得市场月度上涨速率回归正常，科技+券商的主线不变。

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