参与精选层打新要注意什么(新三板精选层打新攻略)

7月1日，期盼已久的新三板精选层公开发行即将拉开序幕，首批两家企业颖泰生物和艾融软件将于7月1日正式开启公开发行程序，发行方式均采用战略配售、网下向符合条件的投资者询价配售、网上向合格投资者定价发行相结合的方式进行，首批两家企业颖泰生物、艾融软件发行价格为5.45元、25.18元。

截止6月29日，总共有12家新三板企业处于发行过程中，7月1日-3日，共有7只精选层新股发行，如何参与精选层的打新成为市场的关注热点。下文我们将对新三板股票公开发行的定价方式、精选层打新注意事项以及打新收益进行分析。

一、精选层三种发行定价方式一览

根据全国股转公司规定，精选层股票公开发行主要有三种方式，分别是询价发行、合格投资者网上竞价发行和直接定价发行，发行人和主承销商可以通过自主协商确定采取哪种发行方式。

(一)询价发行：网上网下同时发行，采取双向回拨机制

询价发行是通过网下投资者询价来确定发行价格，网上网下发行同时进行，投资者不得同时参与，采取双向回拨机制。

根据股转系统规定，在中国证券业协会注册、符合中国证券业协会规定条件并已开通全国股转系统精选层交易权限的网下投资者可以参与询价，网下初始发行比例应当不低于60%且不高于80%。有战略投资者配售股票安排的，应当扣除向战略投资者配售部分后确定网上网下发行比例。

网下投资者应当于X-1日(X日为询价初始日，T日为申购日，下同)12:00前在中国证券业协会完成注册，并开通全国股转系统精选层交易权限。投资者参与询价、申购时，每一个申购单位为100股，申购数量应当为100股或其整数倍，且不得超过9999.99万股，如超过则该笔申报无效。

精选层询价发行还采取网上网下双向回拨机制，充分考虑投资者认购意愿。具体安排如下：

1、在网上、网下发行均获得足额申购的情况下，若网上投资者有效申购倍数超过15倍，不超过50倍的，应当从网下向网上回拨，回拨比例为本次公开发行数量的5%;网上投资者有效申购倍数超过50倍的，回拨比例为本次公开发行数量的10%;如果网上投资者有效申购倍数低于15倍(含)，则不进行回拨;

2、网上有效申购数量不足的，不足部分可以向网下回拨;

3、网下有效申购数量低于网下初始发行量的，不得将网下发行部分向网上回拨，应当中止发行。

在发生回拨的情形下，发行人和保荐机构(主承销商)将及时启动回拨机制，具体情况将在T+4日披露的《发行结果公告》中披露。

询价发行引入专业投资者，适合二级市场交易活跃度较低企业，可以借助专业投资者对股票合理定价。截止6月29日，披露发行方式的12家精选层企业均采取询价发行。

(二)竞价发行：网上发行，可设置最低申购价格

竞价发行全部向网上投资者发行，不进行网下询价和配售。除关联方外，合格投资者均可参与竞价申购，每个投资者只能申报一次。可以设置最低申购价格并在发行公告中予以披露，投资者报价不得低于最低申购价格。

报价即申购，发行人和主承销商应当在发行公告中披露价格确定机制。投资者有效申购总量小于或等于网上发行数量且已设置最低申购价格的，发行价格为最低申购价格，未设置最低申购价格的，发行价格为投资者的最低报价，向投资者按有效申购数量配售股票。投资者有效申购总量大于网上发行数量的，由发行人和主承销商确定发行价格，向有效报价投资者按比例配售股票。

(三)直接定价发行：自主确定发行价格并提前披露

直接定价全部向网上投资者发行，发行人与主承销商应当结合发行人所属行业、市场情况、同行业公司估值水平等因素审慎确定发行价格，并在招股文件和发行公告中披露。

总的来看，精选层股票公开发行三种方式各有特点：询价发行网上网下同时进行，价格根据网下询价结果确定，适用于二级市场活跃度较低的企业，以期借助专业投资者对股票合理定价;竞价发行全部向网上投资者发行，价格根据竞价结果确定，适用于二级市场活跃度较高，可比公司较少的企业;定价发行同样面向网上投资者，价格由发行人和承销商事先确定，适用于二级市场活跃度较高，可比公司较多的企业，发行成本较低。询价发行是目前精选层定价的主流，截止6月29日，披露发行方式的12家精选层企业均采取询价发行，主要由于询价发行可以借助网下专业投资者对股票进行合理定价，有助于精选层企业在二级市场获得更加合理的估值水平。

此外，新三板精选层公开发行还设置了战略投资者配售和超额配售制度，有利于企业长期发展和维护二级市场股价稳定性。

引入战略投资者，助力企业长期发展。股票公开发行并在精选层挂牌的，战略投资者不得超过10名。公开发行股票数量在5000万股以上的，战略投资者获配原则上不超过30%;公开发行股票数量不足5000万股的，战略投资者获配总量不超过20%。普通战略投资者股票持有期限应当不少于6个月，持有期自本次发行的股票在精选层挂牌之日起计算。经发行人董事会审议通过，发行人高级管理人员与核心员工可以通过专项资产管理计划、员工持股计划等参与战略配售，获配的股票数量不得超过本次公开发行股票数量的10%，且股票持有期限不得少于12个月。

采取超额配售制度，有助于维护二级市场股价稳定性。采用超额配售选择权发行股票数量不得超过本次公开发行股票数量的15%。发行人股票在精选层挂牌之日起30日内，获授权的主承销商有权使用超额配售股票募集的资金，以竞价方式从二级市场购买发行人股票，申报买入价格不得高于本次发行的发行价格，获授权的主承销商未购买发行人股票或者购买发行人股票数量未达到全额行使超额配售选择权拟发行股票数量的，可以要求发行人按照超额配售选择权方案以发行价格增发相应数量股票。

另外股转系统还规定了精选层公开发行中止发行和发行失败的情况，包括网下投资者数量过少和股票代销数量太低等情况。中止发行后，发行人和主承销商在发行核准文件有效期内，报经全国股转公司备案，可重新启动发行。发行失败的，发行人在原市场层级继续挂牌。发行人和主承销商应当约定中止发行和发行失败的处理安排，并在发行公告中予以披露。中止发行或发行失败后，涉及投资者已缴付资金的主承销商应当协助发行人按照缴纳金额并加算银行同期存款利息返还投资者。

声明：本站刊登(转载)此文出于传递更多信息之目的,并不意味着「有一亿」赞同其观点,亦不构成任何投资建议,转载本文请注明出处:http://www.btcinst.com/stock/26783.html

很赞哦！ ()