2003年股市行情回顾 2003年股市发生了什么

羊去猴来。在2003年整个中国证券市场中，市场投资理念与投资策略出现了明显质的变化，价值投资方式在2003年跑赢大盘，其中的大波段运作思路操作方法也比较成功，但投资绩差股、重组股和ST类个股的投资者，绝大部分出现了较大的帐面亏损。总体观望羊年，大盘总体起伏非常之小，高点以次降低是羊年的较大市场特征。面对日益深化和发生较大市场变化的中国证券市场，在展望来年的行情我们又将如何面对呢?经过对羊年整个市场运行轨迹及来年中国证券市场的发展个人仍然坚持以“前途光明，道路曲折”八个字来概括，让我们对2003年市场进行一回顾。

2003年上海大盘开盘于1347点，最高1649点，最低1307点，收盘1497.04 点，从指数技术形态上来看，年K线组合是带有152 点的长上影的阳线，从1300多家A股个股情况来看，仅有10%左右的个股收出年阳线或长阳线，而80%左右的个股收出了大阴线，另10%左右个股收出上影线较长的十字K线，这说明指数由于大盘股作用，失真影响较大。同时我们发现代表真实指数(没有大盘股失真和扩容)情况的深圳综合指数则收出了非常之大长上影的年阴线。。另一方面，股价结构性调整非常之深，从个股K线形态分析，明年大部分个股仍然面临非常之大的上行阻力。从整个市场一年交易来看，行情来去从从，上涨时间小于下跌时间，我们来对2003年行情进行特征回硕，从市场现象总体来看，2003年的中国证券市场明显呈现如下特征：

一、 管理层干预市场行为减少，自身市场规范行为改善。 众所周知，中国股市在2003年之前历次大行情的产生与大的下跌均与政策息息相关。比如2000年6月对国有股政策的全国大讨论、2002年国有股不在二级市场的减持政策信息，前者使股市从牛走熊，后者使股指一天内几乎全线放天量涨停。投资者面对市场不知还有什么时候政策出台，对政策出台的时机和造成巨大亏损深感恐惧。进入2003年后，管理层进行了更换，其管理风格和对市场的政策干预明显减少，而市场规范性的建设更多的体现出来，这反映中国证券市场经历过多年的发展已渐渐地成孰起来，市场的上涨和下跌更是市场自身和技术市场的形为，比如1311点大盘上涨到1649点由于宏观经济形势和技术指标共同作用，大盘完成了大波段的反弹;年底1307点的反弹更体现了市场自身运行的结果，管理层并没有过多和实质性的对股市进行政策性干预。这表明中国证券市场成熟的脚步出现了可喜的变化。

二、价值投资方式跑赢市场，绩差股投资损失惨重

从年初以来，我们发现稳中有升的个股均表现出以业绩和价值为主的主要特征，比如以基金管理公司重仓持有的600019宝钢股份、000866的扬子石化等一大批业绩蓝筹类个股，不仅难以随大盘出现深幅的调整反而是越走越高，均创出了上市以来的交接新高， 这一现象说明，经过机构投资者的不断成长壮大，理性投资行为已为广大投资者所接受。同价值投资背道而驰的是大部分绩差个股的巨幅下跌，600228昌九生化、600090啤酒花、600836神龙发展等一大批绩差股出现巨幅的下跌，同时前些年风行股市的小盘绩差类个股也总体出现了较大程度的跌幅，这使得前些年乐于小盘股投资的思维模式在羊年基本无大的赢利可言。当然一些业绩优秀的小盘股虽然跌幅有限，但总体表现与价值蓝筹大盘股相比逊色较多。

三、超级庄股仍显英雄本色，超级反弹龙头永拔头筹 谈到中国股市，一个重要的特点是目前两市仍有一批超级庄股，其走势之独力，股价之坚挺也是中国股市一道亮丽的风景线。比如近三年根本不随大盘调整的德隆三驾马车---600737新疆屯河、000549湘火炬、000633合金投资等，在2002年6月和2003年11月均有市场人士指出此三股有极大巨幅跳水可能，但实际情况是其股价根本不为所动，其实力之雄厚和控盘之水准可谓“王者风范”。与超级庄股相比，超跌龙头的反弹足可以是一波较大牛市的升幅，比如11月底启动的网络概念股600073上海梅林，其不到15个交易日，涨幅达100%以上，超过所有价值蓝筹股数年的涨幅，也许这就是股市，投资与投机密不可分，在美国NASDK市场中中国概念股同样存在这样的市场轨迹，这说明只要有股市，什么事情都可能发生，风险与收益并存。QFII之一的花旗环球金融有限公司，12月16日买入了德隆系的新疆屯河股票。花旗环球金融有限公司有关人士证实，该机构共买入新疆屯河30多万股，并表示将继续买入。这种QFII投资理念表明，对于中国投资者，对待QFII即要学习又不能过渡的迷信。

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