农夫山泉打新收益如何(会成为“大肉签”吗)

8月16日，据港交所披露易显示，农夫山泉通过了上市聆讯。从递表申请到通过上市聆讯，农夫山泉耗时103天，较其他同期递表的企业提速了不少。

值得一提的是，随着农夫山泉通过聆讯，登陆港交所这个国际大舞台只差临门一脚，择日敲钟上市即可。随着农夫山泉上市临近，不少投资者认为农夫山泉会成为港股IPO市场的“大肉签”。

是否成为大肉签还尚待时间来检验。但在此之前，财华社会通过企业产品结构及竞争优势、所处行业发展前景及竞争环境出发，给读者及投资者提供专业的投资信息，以作常考。

包装饮用水龙头到饮料行业巨头的演变

农夫山泉成立于1996年，经过20多年的发展，产品已经覆盖包装饮用水、茶饮料、功能饮料及果汁饮料等类别，是我国饮料20强之一。

近些年，随着我国居民生活水平及收入的提升，对软饮料需求处于递增态势，农夫山泉借此加大了业务扩展步伐，收入规模紧跟老大哥娃哈哈之后，突破200亿人民币(单位下同)大关。据招股书显示，截止2017年至2019年底，农夫山泉营业收入分别为174.91亿元、204.75亿元及240.21亿元，年复合增长率为17.19%;净利润分别为33.86亿元、36.12亿元及49.54亿元，年复合增长率为20.96%。

在产品收入结构来看，包装饮用水产品依旧是公司收入的主力军。截至2017年-2019年底，农夫山泉的包装饮用水产品的销售量分别为902万吨、1082.7万吨及1338.2万吨，年复合增长率为21.80%。截至2019年底，包装饮用水的销售收入为143.5亿元，占公司总收入的59.7%，是业绩实现稳增长的保障。而其余创收则由茶饮料、功能饮料及果汁饮料产品业务负责。截至2019年底，来自茶饮料产品、功能饮料产品、果汁饮料产品及其他产品收入占总收比重分别为13.1%、15.7%、9.6%及1.9%。

从市场品牌竞争格局来看，农夫山泉是我国包装饮用水市场绝对寡头。如下图所示，从我国包装水行业竞争格局演变来看，农夫山泉在包装水行业实现高速增长期应该是在2005年至2012年期间;而真正与竞争对手拉开距离及实现拐弯超车的时间节点是在2015年。2015年起，随着消费者的品牌意识增强，农夫山泉依靠较强的品牌拉力及自身在2元水终端毛利高，降维打击1元水，与此同时加强了经销渠道改革，盘活了渠道动力，逐渐跟以渠道见长的华润怡宝及过往老大哥康师傅及娃哈哈拉开距离，呈现寡头格局。根据弗若斯特沙利文报告显示，2012年至2019年间，农夫山泉连续八年保持中国包装饮用水市场占有率第一的领导地位。

除此之外，随着在包装饮用水市场占有率不断提升及渠道铺开，农夫山泉加大茶饮料、功能饮料及果汁饮料等饮料业务的布局，并取得不俗成绩，市场份额均列第三。

从我国软饮料细分领域来看，农夫山泉除了在包装水饮用水行业有绝对的话语权外，依托品牌营销及渠道优势，逐步在茶饮料、功能饮料及果汁饮料等领域站稳脚跟，并取得不俗的市场份额，进而推升在我国饮料行业核心竞争力，成为行业正缓缓升起的巨头企业。

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