蚂蚁集团估值多少人民币(蚂蚁集团暂缓上市对估值的影响)

中国金融科技巨头蚂蚁集团原计划“史上最大IPO”前夕，戏剧性和震荡性讯息接踵而至令舆论哗然，而蚂蚁集团暂停上市事件势必在多个层面对股市产生重大影响。《红周刊》记者注意到，持有30%蚂蚁集团股权的阿里巴巴集团今日股价暴跌8.14%，盘中最大跌幅近10%， 一夜之间市值蒸发4500亿人民币(约680亿美元)。同日亦在港股上市的阿里巴巴跳空低开，全日跌幅达到7.54%。

受到波及的还有此前A股被广泛期待的蚂蚁概念股，例如当日君正集团下跌9.28%、泛海控股下跌也达到5.63%等等。唯一泰然自若的似乎只有5只蚂蚁战略配售基金了，每周披露一次净值的上述产品已经进入封闭建仓期，支付宝方面对外公开回应称不会受到影响。

暂停上市将导致蚂蚁集团估值下调

蚂蚁集团暂停上市将在多个层面产生重大影响。

从上市的角度来说，投行人士认为，蚂蚁集团此次被暂停上市，并非终止上市，其最终上市只是时间问题。“暂缓，不是取消批文，也不是否决，所以上市只是时间早晚问题。监管新规出炉，蚂蚁方面确实需要说清楚影响有多大，这符合注册制精神。”资深投行人士王骥跃对《红周刊》记者说到。其还进一步评论，“做大了也得守规矩，不能太得意忘形”。

除了最直接的蚂蚁集团的上市进程被推迟这一表面影响外，此前申购成功的投资者资金将被原路返回。蚂蚁集团已经发布公告，将退还投资者资金。

而影响最大的恐怕还是估值的调整。蚂蚁集团或不得不依据银保监会最新颁布的《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》进行整改，并基于网络小贷的业务新规重新披露招股说明书相关章节内容。

另外，如果依据上述《办法》的规定和要求，意味着蚂蚁集团此前的联合贷款模式受到监管制约。根据此前蚂蚁集团招股书，蚂蚁集团旗下联合贷款的业务98%通过表外业务，这意味着该项业务或被迫收缩。蚂蚁集团此后也将被迫走上资本补充驱动规模增长的传统旧路上，与此前金融机构的差异或许就会不甚明显了。

在资本约束规模扩张的前提下，蚂蚁集团的估值将被迫向传统金融机构的估值适当靠拢。这或许意味着此前2.1万亿人民币的估值不得不下调，并有可能丧失全球第一IPO的桂冠。

对此，北京云一资产总经理叶桦表示：“主要盈利来源业务有重大政策变化，暂缓上市也是很正常的。预期蚂蚁集团后续大概率会调整估值，改变募集资金用途满足监管需求后重新上市。就估值而言，相较之前大概率会折价，因为短期内后续业务盈利能力，特别是ROE受此次监管政策影响会比较大”。

据知名博主“曹山石”在社交媒体引用的浙商证券研报显示：蚂蚁集团花呗、借呗业务的开展将受到《办法》的较大影响;此外，蚂蚁集团以及腾讯将有望获得小贷业务跨省经营资质，并接受全国银保监会直接监管;在《办法》的约束下，蚂蚁集团的经营或转向纯“助贷”模式，花呗、借呗的杠杆倍数将被迫下降，并且其相对于银行的议价能力下降，费率也将会降低。

而也有某不愿署名的金融行业人士对《红周刊》记者表示，“现在市场上有传言，未来蚂蚁集团的估值可能不会再按照科技股来估值，而按照非银企业来进行估值。但一家企业到底按照什么来进行估值，其实应该取决于投资者的判断。蚂蚁集团是一家互联网金融科技企业，它虽然有金融的属性，但它首先是一家科技型企业”。

该人士还表示，“从交易角度来讲，如果真的是给蚂蚁集团按照非银金融来进行估值实行IPO，则它的估值水平肯定要下降。那么，如果以非银金融的水平按照15到20倍的估值上市，对于二级市场反而是一个好消息，因为一级市场如果打新没有成功，可以在二级市场按照低估值的水平买到。市场表现上，A股IPO之后有可能会迎来爆炒，而H股可能当天直接飙到很高的价格”。

对此，王骥跃表示，“估值可能会下调不少，但现在还没法估。要看具体方案，以及要具体测算影响的大小，主要是增速会受到多大的影响。”

不过，也有观点认为，新规对蚂蚁集团的影响不会很大。深圳私享股权投资基金管理有限公司总经理陈建德接受《红周刊》记者采访时表示：“新规对于蚂蚁集团的微贷业务影响不会很大，同时对于蚂蚁集团长期发展的影响也不会很大。但是网上的一些非议对于蚂蚁的估值短期内或许会有不利影响”，“正式将蚂蚁集团完全纳入监管，这对于蚂蚁长期发展而言是一种利好，蚂蚁集团也说将拥抱监管。对于长期看好蚂蚁集团的投资者而言，如果蚂蚁集团在上市后短期估值因此而下降，反而是比较好的买入机会”。

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