中央经济工作会议对股市有什么影响(一文看懂)

中央经济工作会议12月16日至18日在北京举行，对2021年的经济进行了定调和布局。本次中央经济工作会议对经济复苏的程度给与了认可，相应的对于财政货币政策的基调进行了调整，工作重心逐渐发生了变化。稳增长和扩内需仍然重要，但是2021年更重要的工作显然是来自于科技领域。当前，经济复苏带来的顺周期板块仍有望有较好表现，或于年初拉动指数突破。但是科技也可以开始加大关注力度。

正文

中央经济工作会议12月16日至18日在北京举行，对2021年的经济进行了定调和布局。

我们仍然拆分来看，

(1)背景分析和判断基础——存在诸多不确定性

疫情仍然是政府担心的点，使得当前虽然国内经济数据明显改善但是“经济恢复基础并不牢固”，“明年世界经济形势仍然复杂”，因此，短期至少到一季度，对于政策过度收紧的担忧是没有必要的。从货币政策的实际操作来看，维护流动性相对稳定的态度还是相当明确。但是反过来，如果明年疫情能够得到很好缓解，经济加速复苏，和国内经济复苏形成叠加，政策收紧的概率将会加大。所以，理解“不急转弯”的基础就是基于此。

(2)经济发展目标——不再设置具体增速数据

2020年之前，中国经济增速目标都会受到“十三五规划”“翻一番”的目标约束，而2021年是没有潜在经济增速目标的首年，在本次的中央经济工作会议中，并没有明示或者暗示经济增速目标，只说了“确保经济运行在合理区间”“以优异成绩庆祝建党100周年”。如此以来，2021年开始，中国经济终于不会因为要完成一个GDP数据而去进行刺激，未来中国的信贷周期有望逐渐熨平。

(3)政策力度——不急转弯

由于今年疫情爆发，327政治局会议之后，宏观力度开始逐渐加码，加大宏观政策力度，实际操作中，货币政策保持相对宽松，社融增速明显回升，高于名义GDP增速;财政政策发力，财政赤字率和专项债明显回升;730政治局会议之后，政策力度表述逐渐收敛，从“加大力度”到“更大力度”到“确保落地见效”再到“保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上要更加精准有效”。政策心态逐渐趋缓，淡定。

那么就不难理解最后四个字，“不急转弯”，含义就非常明确，为接下来的政策力度埋下伏笔，刺激政策退出是一定的，但是不能退的太快，如果以社融增速来描述政策力度，明年社融增速应该是以平稳逐渐回落至和名义GDP增速相吻合的水平是合意的。则明年国内信贷周期确定性进入下行周期。

(4)财政政策——重心转变，支持科技

730的财政政策定调已经没有了“提高赤字率”这样更加积极的表述，财政政策刺激力度减弱，本次中央经济工作会议会议对于财政政策是730政治局会议的延续，但是这一次，明确“保持适度支出强度，增强国家重大战略任务财力保障，在促进科技创新、加快经济结构调整、调节收入分配上主动作为”。这意味着，财政支出从总量扩张，支持基建，转向支持“国家重大战略任务”“促进科技创新、加快经济结构调整、调节收入分配”。由于财政政策方向的转变，明年在科技、居民必需消费品等领域的投资机会可能会更多。

(5)货币政策——回归中性，再提杠杆率

从327政治会议到417政治局会议明确表示要降低利率水平;730政治会议定调的货币政策已经回归“精准导向”，只提“推动综合融资成本明显下降”;“要保持货币供应量和社会融资规模合理增长”;而2020年中央经济工作会议，“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”，没有了类似“降低利率”“降低融资成本”的表示，反而提“保持宏观杠杆率基本稳定”，同时再提“处理好恢复经济和防范风险关系”。

这里我们可以想象，管理层也明白，保持低利率同时遏制杠杆率过快上涨在中国似乎是两难的事情，所以在2020年重提杠杆率，防风险，而不提降融资成本，其背后含义不言而喻。

最后，这段话里防范风险，到底是什么风险?管理层在经济恢复之后，看到了什么风险?是未来的通胀风险?部分地区房价过快风险?居民和政府杠杆率提升过快的风险?人民币过快升值的风险?都有可能。

总的来看，2021年货币政策易紧难松。

声明：本站刊登(转载)此文出于传递更多信息之目的,并不意味着「有一亿」赞同其观点,亦不构成任何投资建议,转载本文请注明出处:http://www.btcinst.com/stock/24682.html

很赞哦！ ()