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巴菲特成功原因:与普通投资人的最大差异是什么

2020-05-31来源:有一亿作者:有一亿栏目:人物

简介巴菲特50多年的生涯中做的绝大多数决策都是正确的,巴菲特成功的原因有很多,那么他与普通投资人之间最大差异是什么呢?1967年时,巴菲特拥有一家纺织公司,他用公司资金来购买一些小

巴菲特50多年的生涯中做的绝大多数决策都是正确的,巴菲特成功的原因有很多,那么他与普通投资人之间最大差异是什么呢?

1967年时,巴菲特拥有一家纺织公司,他用公司资金来购买一些小型的财险和保险。这是巴菲特和多数投资人第一点不一样的地方,巴菲特了解并且投资复杂的产业,如财险和保险产业。

巴菲特这时意识到,这些保险公司可以是个用来进行更好投资的平台。当他看到这个机会后,巴菲特在1970年代买入了保险公司GEICO半数股权,直到1994年更将整家公司买走。这又是巴菲特和多数投资人不同的第二点,巴菲特愿意买入整家公司,并且在不更换管理阶层的情况下来实际掌控公司运营。

巴菲特会控制自己不成为完全拥有公司的董事,他会询问管理阶层能力的问题,并且将自由现金流间接导入以追求更好的利益。这就是巴菲特和一般投资人不同的第三点,巴菲特会分析投资带来的现金流,并且当公司有好的自由现金流收益前景时,购买部分公司股票或整家公司。巴菲特和一般投资人不同的第四点也在这里,那就是巴菲特并不会分散投资,尤其是在他的职业生涯早期的时候。巴菲特追求最好的机会,他将投资视为现金产生复利的方法,并且不太关注整体市场的变化。

巴菲特成功原因

从我的观点来看,阅读伯克希尔的年度股东信是非常有意义的,若你能这么做就可以培养出杰出商业人士的敏锐度,并且用来寻找最好的投资机会。巴菲特的投资策略随着时间改变,但他总是把现金的复利能力视为最重要的事。

巴菲特和一般投资人不同的第5点在于,巴菲特能够很好的管理公司,这和一般共同基金或避险基金可不同。这听起来感觉可能不重要,但影响却非常深远,因为很少有投资人能够做到这点。当你有无限的资金可使用时,你就可以聚焦在更长远的未来,就算当时的时机很差也一样。

文章中提到关于巴菲特不会考虑Beta值,并只投资高品质企业的股票,这个策略是当一个投资人有充足的资金才适合做的事。这点我并不同意文章所说的,因为价值以及注重品质并不是风险因素,他们是alpha值的来源,我看不起现代投资组合的理论(MPT)。真正的投资,就是要找自由现金流复利成长率高于平均的公司。

我认为这是学术界讲到投资时会遇到的一个问题,通常他们的想法都是短期投资型,这使得他们的想法对长期投资人来说完全无用。

第六点巴菲特和一般投资人不同的地方,在于巴菲特运用保险公司的杠杆来投资。虽然杠杆成长,但在超低利率的时代下,财险和保险公司更聚焦在获利。在超低利率的环境下,公司的重点不在金融投资上,而是在保险业务上。

巴菲特和一般人不同的第七点,是他不在乎投资的形式。巴菲特或许会说:“股票很好,可转换特别股那更好。可转换债券,也不错。信用违约掉期(CDS)只有当我能自己去建构才行,就和卖出期权一样。私募股权还可以,但我会先去寻找关注自己企业文化的私募股权利基。”巴菲特是个很有投资弹性的人,因为他有强大的资产负债表支撑。

对于学术界描述关于巴菲特的事,他们说的话都是事后诸葛。谁能预测到过去30年的经济表现?如果学术界这么有先见之明,一些私募股权投资人可能更疯狂而且做得更多。

巴菲特并不能预测未来。巴菲特和我们一样在迷雾中前进,但他却会做出稳健的选择来对抗棘手的未来。正因如此,巴菲特在投资上获得世人的赞扬,因为同样条件下巴菲特做到了我们做不到的。

巴菲特

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