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如何投资:查理·芒格的投资技巧整理

2019-07-17来源:作者:有一亿栏目:新经济

简介如何投资:查理·芒格的投资技巧整理 查理·芒格独特的投资技巧不光告诉我们如何赚钱,更重要的是告诉我们如何获得知识与智慧,找到属于自己的人生方向,以及如何快乐、有效的去生活。

查理·芒格是沃伦·巴菲特的挚友,两人被称为是伯克希尔·哈撒韦的黄金拍档,他们携手在这几十年的时间里,创造了投资界的传奇。如果说沃伦·巴菲特是一名天才,那么查理·芒格则是这位天才的镜子。查理向来低调,但这丝毫无法掩饰他的智慧之光。

查理·芒格独特的投资技巧不光告诉我们如何赚钱,更重要的是告诉我们如何获得知识与智慧,找到属于自己的人生方向,以及如何快乐、有效的去生活。

那么接下来就不多废话,直接上干货——普通人如何投资理财

查理·芒格与沃伦·巴菲特

查理·芒格的投资技巧

查理一直强调他并没有什么特定的投资技巧,他只是发现了那么几个好的机会而已。但即便环境再怎么发生变化,我们也还是能够从这其中归纳出一些至少在目前为止看来,依旧是真理的方式。

1、投资评估过程

查理告诉我们,在投资之前,首先要明确能力范围,如果没有真正弄明白“能力圈”在什么范围,那么将会是一件很危险的事情。

其次要明确竞争优势(内部+外部),一个企业的竞争优势是该企业的“护城河”。持有这种观点的查理谨慎的权衡那些长期围困大多数公司的“竞争性毁灭”力量。所以他和巴菲特总在努力识别而且只购买那些有很大机会击败这些围攻力量的企业。

与此同时,还应当保持独立思考的能力,寻找安全边际。用探究事物本质的态度,跨学科、多领域去培养自己的眼光。

最后,明确价值与价格。价格是你付出的,价值是你得到的。所有聪明的投资都是价值投资——获得比你付出更多的东西。你必须先评估一个企业的价值,然后才能评估它股票的价值。

2、投资原则检查清单

1)风险——所有投资评估应该从测量风险开始

A、测算合适的安全边际

B、避免和道德品质有问题的人打交道

C、坚持为预定的风险要求合适的补偿

D、永远记住通货膨胀和利率的风险

E、避免犯下大错;避免资本金持续亏损

2)独立——“唯有在童话中,皇帝才会被告知自己没穿衣服”

A、客观和理性的态度需要独立思考

B、对错不是取决于他人,而是你的分析和判断是否正确

C、随大流只会靠近平均值

3)准备——“唯一获胜方法是工作,工作,工作,并希望拥有一点洞察力”

A、广泛阅读,保持好奇心,终身学习

B、掌握各学科思维模型

C、不断问“为什么?”

4)谦虚——承认自己的无知是智慧的开端

A、在明确界定的能力圈内行事

B、辨认和核查否定性证据

C、抵制追求虚假的精确和错误的确定性欲望

D、别愚弄自己

5)严格分析——使用科学方法和有效的检查清单能够最大限度的减少错误和疏忽

A、区分价值和价格、过程和行动、财富和规模

B、记住浅显好掌握的

C、考虑总体的风险和效益,关注潜在二阶效应和更高层次的影响

D、总是反过来想

6)配置——正确的配置资本是投资者最重要的工作

A、最好的用途总是由第二好用的用途衡量出来的

B、看准时机,合理配置资源,量力而行

7)耐心——克制人类天生爱行动的偏好

A、复利

B、避免多余的交易和摩擦成本

C、幸运降临时保持清醒头脑

D、享受结果,也享受过程, 因为你活在过程中

8)决心——当合适的时机出现时,要坚决地采取行动:别人贪婪时,要害怕;别人害怕时,要贪婪。

9)改变——在生活中要学会改变和接受无法消除的复杂性

A、认识和适应身边世界的真实本质

B、不断挑战和主动修正“最爱的观念”

C、正视现实,即使你并不喜欢它

10)专注——别把事情搞复杂,记住你原来要做的事

A、声誉和正直是你最有价值的财产

B、避免妄自尊大和厌倦无聊的情绪

C、别因为过度关心细节二忽略显而易见的东西

D、排除不需要信息

E、直面大问题,别把它们藏起来

11)诚实是最好的策略

3、投资建议

查理·芒格根据自身企业出发所做的总结,对整个经济、政治、文化、教育等大环境中存在问题的分析和批评,以及在各大高等学府的演讲,归纳提炼出了其对于投资的一些建议,有以下几点:

1)保守主义

查理说:“我们将会在避免不合理的风险和负债的前提下,努力使它保持合理的增长率。现在很多人似乎认为企业CEO的责任就是让股票价格上涨。这种观点导致了各种各样愚蠢的行为。我们会实话实说。”

2)收购策略(分析准确,看准时机)

A、不停地寻找收购的机会

B、收购后,留下有激情的原公司创始人

C、兼并后合力

D、做出正确的人事决定

3)保险业务:用很低的成本让浮存金以可观的速度增长

4)回购股票:分割企业股票以创造出更多的流动性

5)性格、耐心和求知欲的重要性

查理分析:大多数人总是按捺不住,或者总是担心过度。成功意味着你要非常有耐心,然而又能在该采取行动时出击。同时必须要具有浓厚的兴趣去弄明白正在发生的事情背后真正的原因。

6)集中投资(等待时机,并努力抓住)

查理分析:当好项目出现时,我们必须能够认出来,因为好项目不会经常出现。机会只会眷顾有准备的人。

7)用低廉的价格,甚至是合理的价格,来购买那些拥有可持续竞争优势的企业

Beta系数、现代组合投资理论在查理看来都没什么道理。他认为股价波动是衡量风险的尺度这种观点是无稽之谈。

8)看准优质而伟大的企业进行长期投资

优质而伟大的企业通常来说比较稳定,也值得信赖。同时长期投资,减少交易频率能节省下来不少费用。(这其中还有一个很重要的概念,即复利。)

9)小投资者的机会

可以考虑购买很小的股票,寻找一些罕见的错误定价的机会。

10)保持持续性的竞争优势

11)持续性学习

12)能力圈及边界

在这一观点中,查理认为:“人们需要找出一块特殊的能力领域,然后把精力放进去。如果一个人确实有能力,就会非常清楚自己的能力圈边界在哪里。没有边界的能力不能称之为能力。”

所以,在成长过程中,我们应当善于应用SWOT模型,阶段性复盘自己,判断自己的优劣势及能力圈范围,这将会对我们处理问题起到良好的辅助作用。

13)资本成本和机会成本

查理谈到:“资本并不是免费的。关键是要考虑各种成本,包括机会成本。可若是有人说获得100%的资本回报率,就不应该去投资某个产生80%回报率的项目,那简直就是疯话。”

14)财富效应和道德效应

查理认为,黑金(贪污),股价被非理性的哄抬,是很令人恶心的“财富效应”。同时,他提出“贪婪地收取不合理手续费的赌场;明显不合适养老基金参与的天价艺术品市场相同的庞氏骗局;终将破裂并且给宏观经济造成恶果的投机泡沫。”这三种情况可能会给各种社会文明制度带来极大的破坏。

所以他提醒世人,应当用道德进行自我约束,时刻警醒自己。

15)改善基金的投资业绩

A、指数化投资

B、不过多的进行交易:投资要长期、要专一,不直接进行海外投资

C、非杠杆式投资:对创办初期的高科技公司进行投资;利用财务杠杆对其他公司进行并购;依据相对价值对股票进行杠杆式投资、杠杆式趋同交易,以及对各种债券和衍生品的奇异交易策略(不建议使用)。

总结——如何投资

投资牵涉到许多学科,如果要得到最佳的结果,我们必须学习大量的跨学科知识,持久地掌握能够应用自如的所有必要技能。同时养成即自我复盘,逆向思考等习惯。

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