如何利用资产负债表分析公司？

如何利用资产负债表分析公司？资产负债表是三张财务报表分析的基础，也是最重要的的一张报表。所有的财务分析，都离不开企业资产负债表的分析，因为后续的利润表和现金流量表其实都是针对资产负债表的科目而展开的，而我们想要读懂这家企业的情况，也必须从资产负债表开始。因为企业不同的业务经结构，其资产结构也会不同；不同的经营状况，资产的效率会有差距；不同的经常策略，资产情况也会有所差异。因此懂得如何分析企业的资产负债表，是我们入门企业财务报表分析的第一课，下面我就从两个方面给大家介绍一下，如何利用资产负债表分析企业的情况。

一看资产负债表的规模和结构

1、企业的资产规模

拿到一个企业的资产负债表，我们首先要看的就是企业的资产规模，看着到底是一个小企业，还是一个大企业，是一个轻资产的企业还是一个重资产的企业。如果是互联网企业、科技型企业或者是文化类的企业，一般资产都是以流动资产为主，也就是资产都比较轻，换而言之公司就没有太多的固定资产，核心的资产就是人才和知识产权，这种通常都很难体现在资产负债表上面。举个例子，像数字认证。

这一家专业从事电子认证服务，提供电子认证产品及可管理的信息安全服务的公司，产品主要应用在政府部门或者事业单位，截止2018年12月底公司有9.98亿的总资产，公司的每股净资产在170家软件开发行业中，排名第57名，应该说出于行业的中游，不算小，也不算大。

其中公司的流动资产占比高达8.93亿，固定资产和无形资产加起来只有3000万左右的，占比刚好3%。而公司的流动资产中，占比最高的就是货币资金，有6.76亿，然后是应收账款1.79亿，接着是存货1.24亿。

而公司的应付职工薪酬为8590万，远高于公司的固定资产和无形资产，说明公司的人力成本是比较高的，因为程序员的工资是不低的，这从侧面反映了企业的核心资产是人才。

再看传统的重资产行业，比如身处煤炭行业的中国神华。截止2018年底公司的总资产高达5523.26亿，其中固定固定资产加上无形资产的规模就去到了2736.9亿，占总资产的比例高达46.6%。

这样一个规模庞大的巨头，其每股净资产在28家煤炭开采行业中一马当先，是当之无愧的行业老大，足以说明其行业的经营与其固定资产的投资是密不可分的。

这就是我们看一个企业资产负债表第一点应该关注的——企业的资产规模，来判断这个企业所处的行业的资产特点以及企业在行业中的竞争实力。

2、资产的结构

（1）资产的整体结构

看完了资产的规模以后，我们对这个企业所处的行业和所处的位置都有了一定的理解，接下来我们就要看企业的经营情况了。通过资产结构的分析，区分经营性资产（生产经营相关的资产，比如固定资产、无形资产、应收账款等）和投资性资产（长期股权投资、可供出售的金融资产等），来看看企业的经营模式。

众所周知，企业都有自己的主营业务，有的主营业务是生产和销售商品，有的主营业务是金融投资，有的主营业务是多元化的，既包括生产和销售产品，也包括金融投资，还有房地产投资等等，而不同企业所采取的经营策略都会体现在资产负债表的结构上。

比如跨界比较出位的雅戈尔。这是一家以生产和销售服装、房地产投资和金融投资并重的企业。根据其2018年的年报显示，公司的主要利润来源分为三块，其中最主要的就是投资业务，贡献了3.2亿的净利润，占2018年归母净利润的87.2%，占据了绝对的地位。而服装业务和房地产开发只是用来陪衬的，那这一点体现在资产负债表上又会有什么特点呢？

截止2018年12月底，公司756.12亿的总资产中，长期股权投资金额为133.08亿，可供出售金融资产金额为204.49亿，占公司总资产的44.65%，足见公司金融投资业务的重要地位。相比之下，公司的固定资产只有66.85亿，在建工程只有3.84亿，无形资产只有4.01亿，加起来占总资产的比例还不到10%，说明公司的经营性资产是远低于公司的投资性资产的，这也体现了公司的经营发展重心和策略。

（2）资产的细分结构

在对企业的资产结构进行整体的分析以后，我们应该对资产负债表的各个科目进行逐一分析，通过对比其在资产负债表中的占比，了解企业整体的经营情况。这里我们可以先从企业的资产负债率入手。

资产负债率，是一个企业的生命线，当一个企业的资产负债率过高的时候，企业就可能面临资金链断裂的问题。2019年为什么会有超过270家房地产企业破产？绝大部分都是因为资产负债率过高，公司的财务成本居高不下，项目销售放缓，资金无法回笼，同时银根收紧，无法获得新的贷款，企业就只能走到破产的境地。因此资产负债率是我们判断一个企业整体情况的基本指标。

当然这个也要根据行业来看，比如银行业的经营特点，其负债率通常都是90%以上，因为存款是算银行的负债的，因此行业的资产负债率普遍都在90%以上，这个时候要判断银行的资产质量，我们就要结合不良贷款率、拨备覆盖率等指标进行判断了。

看完企业的资产负债率以后，我们对企业的发展情况大概就心中有数了，这个时候我们就要回到资产的各个细分结构上来看看企业各种资产的构成，进一步分析企业的资产质量。

就拿近期实际控制人将易主的东方园林来说吧。截止2018年，公司的总资产420.93亿，从规模上看还是有一定实力的，但是细分下去，我们就可以明显看到，企业的资产质量让人堪忧。

在资产的构成中，存货的金额高达149.94亿，应付票据金额高达128.37亿，应付账款金额120.18亿，应收账款金额89.78亿，应收票据金额89.92亿，其中存货和应付票据就已经分别占到了总资产的35.62%和30.58%，说明公司的资产的流动性和偿债压力是比较大的。

一般来说，存货、应收账款、其他应收款、在建工程等科目金额占比较大，投资者都应该要小心，因为这些是财务造假的高发地。很多上市公司通过这些科目进行财务粉饰，从而达到虚增利润的目的。

正常的一个企业，如果发展趋势良好，商品销售顺畅，回款正常，那公司的现金和应收账款和公司的营业收入的增长应该是同步的，而如果公司只有营收的增长，但是收不到现金，只有应收账款的大幅增加，那公司的销售肯定就有问题，就有可能存在通过信用政策的放松或者是通过向经销商压货来实现业绩增长，但实际上公司是收不到现金的，好看的只是营业收入和净利润。

因此我们必须关注细分企业的各种资产的构成比例，结合公司的营业收入情况进行详细的分析，特别关注应收账款、其他应收款、存货、在建工程等重点科目的变动，来进一步掌握公司的经营情况。

二看资产负债表的变动趋势和风险

看完了资产负债表的规模和结构以后，我们就需要结合企业历年资产负债表数据的变动情况来进行分析了。因为不同的科目的异动或者变化趋势，往往反映了企业的经营方向、经营状况的重大改变，这对于我们及时掌控企业的动态帮助很大。

1、先看资产负债表当期变动较大的数据

就拿最近雷声滚滚的东方金钰来说吧，这家“翡翠第一股”，也是云南前首富所拥有的的上市公司正陷入经营的泥潭。

早在2018年7月，东方金钰的债务危机爆发前，其2018年6月底的资产负债表就已经出现明显的问题。2018年6月底，公司的资金就显示出非常紧张的情况。一个是公司一年内到期的非流动负债大幅增加了112.34%，使得公司的短期需偿还的债务增加至了40.91亿；二个在公司如此艰难的情况之下，上市公司还向大股东（实际控制人赵宁的公司）借款，使得公司的其他应付款增加了303.51%，大幅提高到了17.14亿。三个公司的短期借款开始大幅下降40.08%，这说明公司的信用情况在恶化，难以再获得短期融资。

但是与此同时，公司的经营情况也陷入了困境，营业收入接近腰斩，下滑45.16%，只有22.31亿，而应收账款则增长了1.2倍去到5.67亿，占当期营业收入的26.9%。这说明公司的经营情况出现了明显的变化，在营收缩减的同时，现金流也开始出现问题。

2、然后看该数据的历史变动趋势

在看完档期的情况以后，我们就要结合历史上的该指标的变化情况进行深入分析，看看到底是什么时候开始，或者是什么原因导致该指标出现如此大的变动。还是以东方金钰为例，这次我们就看看借给大股东的这笔其他应付款。

这个其他应付款在2017年的9月底之前都是金额很小的，但是到了2017年底，这个金额就一下子飙涨到了5.21亿，进入2018年的3月，这个金额一下子又翻了接近3倍，高达16.45亿，最高峰曾经渠道20.9亿。一个上市公司将如此巨大的资金借给关联方的大股东，这里面肯定是有问题的。这说明大股东的资金紧张的同时，也说明上市公司的管理是非常不规范的，截止2019年的3月，这个大股东占用的资金依然高达15.51亿，占公司总资产的10%。

而另一方面，公司的存货和应收账款，在公司营业收入大幅下滑的时候，却居高不下。存货一直维持在90亿的水平，而应收账款则自2017年3月开始出现了明显的上升，随后一直保持在较高的水平，这从侧面反映了公司的经营困局。

因此，结合资产负债表当期的异动指标以及相关指标的历史变化趋势，其实我们是可以挖掘出公司的经营问题的，特别是结合其他的财务指标进行综合分析的情况下，是很容易发现猫腻的。比如结合利润表的营收增长、财务费用以及现金流量表的经营性现金流量等等。

总的来看，资产负债表作为最核心的一张财务报表，是可以为我们提供相当多的信息的，特别是资产的结构和异动，里面包含了很多公司经营层面的信息，但是我们必须结合另外两张财务报表进行综合分析，才能更加全面的掌握该公司的情况。

以上就是<如何利用资产负债表分析公司>的全部内容，希望对你有所帮助。

资产负债表

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