国际货币基金组织IMF：传统货币很可能被数字货币取代

国际货币基金组织（IMF）发布新的报告，指出数字货币继续茁壮，很可能会取代现金和银行存款系统的地位。

近日，IMF发布了一份名为《数字货币的崛起（The Rise of Digital Money）》的报告，它警告道，如果数字货币或那些与法定货币挂钩的加密货币获得更广泛的应用，现金和银行存款系统将可能被淘汰：「（现金跟银行体系）将面临激烈竞争，甚至可能被这些新形式的价值转移所超越。」

报告中表示，数字货币越来越常出现在消费者的支付模式中，立法者们的脑海里也顺应地瞭解了这一概念；而现金和银行存款系统等传统体系所面临的，正是那些以美元、欧元等法定货币来计价并与之挂钩的电子货币。

不过作者也指出，尽管电子货币的普及化，造就了像稳定币（stablecoin）这种让支付更为便利的形式，但传统银行应该还是能够发起反击，甚至提供更好的服务或类似的数字货币产品。

即便报告对银行体系仍抱持着一定的信心，但它也认为可以预期到银行业可能陷入会一小段混沌的状态，或者是迎来一次大洗盘；也就是说，所谓的「银行」仍有可能继续存在，不过将是由这些开发新型支付系统的科技公司转型而成的。

支付货币型态

报告把现行支付系统所使用货币型态分成五种类别，分别是央行货币（central bank money）、加密货币（crypto-currency）、电子货币（e-money）、银行货币（b-money）、投资货币（i-money）。

央行货币（central bank money）

央行货币就是我们习以为常的纸钞跟硬币，以实体资产（如黄金）作支撑，并由各国中央银行发行；近年来，也开始出现诸如中国、加拿大、欧洲等国研拟将法定货币数字化，也就是发行所谓的央行数字货币（CBDC），

报告中指出，CBDC的验证技术可以是集中化的，也可以是去中心化的；而与现金不同的是，CBDC可能不会是匿名的（anonymous），但它同样可以保护用户的数据不会被第三方窃取。

「不过最重要的一点是，它可以引起人们的兴趣。」

银行货币（b-money）

这是最广泛应用在支付上的型态，也是商业银行转移资金最典型的方式；但这种转帐手段所使用的技术是最集中化的，例如金融卡、电汇和支票等。

这种支付模式最大的优势在于——「它受到政府严密的监管，且多半都有存款保险制度。」

也就是说，除却业者自制外，严格的法规也会让银行不得做出高风险投资，银行内也必须储备足够的流动性资产；此外，在金融危机爆发时，中央银行可能也需要被迫地提供储备金或其他紧急措施来解决银行挤兑等问题。

也就是说，使用银行货币的用户不太需要担心他们赎回存款的能力，这也让企业的资金运作额外增添一笔保障。

加密货币（crypto-currency）

加密货币又被称作密码货币，这是像是比特币（BTC）、以太币（ETH）等社群熟知的网路货币，而为了沟通上的方便与精确性，通常会统称为数字货币。

报告解释道，加密货币通常是由非银行机构所创建，并在区块链上发行，不过多数都是没有受到监管或没有相关许可证的。

有趣的是，加密货币依其演算法类型也出现了两个分支。

意即，若其演算法中，有试图透过控制货币量来稳定加密货币对法币的价格（价格高时发行更多货币、价格低时进行回收），则称之为「託管币（managed coins）」，例如已经关闭业务的Basis和MakerDAO的DAI币；至于其他如比特币、以太币等这类完全交由市场热度定价的，则称之为「公共货币（public coins）」。

电子货币（e-money）

这类型支付货币的概念与银行货币相近，不同的点在于它的背后没有政府撑腰。

亚洲和非洲非常流行这类支付方式，如中国的支付宝和微信支付、印度的Paytm与东非的M-Pesa；在俗称的那些基于区块链技术的数字货币中，也有同属这类范畴的货币，如Gemini、PAX、TrueUSD等，它们与法定货币挂钩，所以通常被称作「法币代币（fiat tokens）」，稳定币也是这种类型的广泛说法。

要注意的是，稳定币的定义仍旧模煳，因此也常常与前面所述的託管币混为一谈。

投资货币（i-money）

而最新型态的支付模式，就是投资货币（investment money），它与电子货币定义非常相近，但多了一个非常重要的特点——具变动性的赎回价值（variable calue redemptions）。

投资货币代表的是一种对黄金、投资组合股票等资产的所有权，实际用例像是以黄金作支撑的数字瑞士黄金（DSG）和Novem。

货币数字化

报告中指出，虽然货币市场基金（MMF）或指数型证券投资信託基金（ETF）等私人投资基金机构，都提供了相对安全的託管和快速成长的流动性资产投资标的，但很少在帮助用户处理在支付或交易上的方式。

它们仍缺乏一个，能被广泛使用的支付手段。

虽然在美国已经有私人基金机构开始支持用户以其资产所有权作支付，但多半是如抵押贷款（如信用卡借款）等；不过证券型代币的出现，将可以把私人投资基金的股票代币化，构成以基础投资组合（portfolio）计价的代币，直接以较低的成本进行交易。

报告中举例说，如果B欠A 10欧元，B可以将一只价值10欧元的货币市场基金转移给A。因为如果基金具备良好的流动性，那么它的市场价格在任何时候都应该会是透明的；而且，只要支撑基金的资产非常安全，A就能透过这些资产去作支付。

也就是说，假如投资货币这种新兴支付货币的汇率足够稳定，那么它很有潜力作为一种被广泛使用的支付手段。

报告指出，这种以投资组合作支撑的实际例子，可能就是Facebook的天秤币（Libra），因为Libra背后有名为「Libra Reserve」的储备机制，所以Libra是一种由银行存单和短期政府债券等资产作支撑的稳定币；也因此，用户可以在任何时候将Libra换成法定货币。

监管

报告指称，目前这种新兴支付虽然方便，但它需要面对到的最大挑战就是监管问题。

而各国央行将在「创建电子货币的未来」中扮演一个重要的角色，因为只有它们有能力制定规则，其对电子货币的採用范围以及对商业银行施加多大的压力将对往后的发展产生重大影响。

报告提出的一个解决方案是，为选定的新电子货币提供商提供一个获取央行储备金的渠道；虽然这么做的风险会提高，但重要的是央行与电子货币提供商合作可以有效地提供CBDC。

他们称这种型态为「综合CBDC（synthetic CBDC,sCBDC）」，由央行向电子货币提供商提供结算服务还有央行储备金，其余功能则交由私人电子货币提供商负责。

报告强调，sCBDC如果能在监管下成功施行，它将是一种成本更低、风险更低的模式，在央行提供信任与效率的同时，允许私人企业持续引领创新。

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