您现在的位置是：首页 > 比特币 > 比特币新闻比特币新闻

美国证监会SEC：比特币不是证券

2019-10-08来源：作者：经济常识笔记栏目：比特币新闻

简介根据SEC本周的一份回函显示，SEC官员并不认为比特币是一种证券（Security），并以此驳回了Cipher Technologies成为投资公司和成立比特币基金的申请。美国证监会投资管理部（SEC&rsquo

根据SEC本周的一份回函显示，SEC官员并不认为比特币是一种证券（Security），并以此驳回了Cipher Technologies成为投资公司和成立比特币基金的申请。

美国证监会投资管理部（SEC’s Division of Investment Management）的官员以书面回应了 Cipher 公司在 6 月的提交的基金申请补件，其中提到：我们不同意你将比特币视为证券的这个结论。

美国证监会SEC：比特币不是证券

据了解，Cipher Technologies Bitcoin Fund 向 SEC 提交了一份注册申请，期望以 1940 年的《投资公司法》为依据，申请成为一个封闭式基金（closed-end interval fund）和一家投资银行。

根据 SEC 的回函文件所述，Cipher 公司分别于 6 月14 日提出的书面信件，以及 9 月 27 日与 SEC 的面对面会谈之中尝试说服 SEC 比特币是一种证券。

经过投资管理部门官员多日来的讨论，SEC 仍旧于回函中回应：不同意 Cipher 的结论。并表示，无论是基于Howey，或是在 SEC 分析数码资产时采用的框架下，这项结论都是错的。

*Howey：Howey Test 是一种用来判定特定的标的物是否为证券的方法，只要符合法院提出的四项判定准则就必须遵守美国证券法和证券交易法管辖。

基于此论点，官员对 Cipher 的投资公司申请进行了答复：我们并不认为，当前比特币的购买者必须依赖于第三方的管理来创造获利。

同时表示道，由于 Cipher 打算依照目前的架构将大部分的资产投资于比特币，其认定Cipher 不符合《投资公司法》对投资公司的定义，并且已不当地提交 N-2 表格

后续，SEC 更是对 Cipher 的比特币基金及投资公司申请案，作出了结论：由于 Cipher 错误地引用《40号法案》并寻求注册为投资公司，SEC 将不会对此案再进行进一步的审查。

在面临比特币被视为证券的可能情况下，SEC 似乎表现的异常敏感，并且反常地对此事特别提出了诸多解释，以防止任何漏洞出现的可能。

据文件显示，除了驳斥 Cipher 的基金架构方案之外，SEC 也特别针对比特币是证券的可能情境进行了阐述：如果比特币是一种证券，那么将引发其他重大问题，因为它将会是巨大的未经注册的公开发行证券（publicly-offered security），而该基金则会是比特币的承销商。

而对于 Cipher 所提出将比特币视为证券的基金架构，SEC 也提出了观点，并指责此架构并未解决法律和投资者保护的问题，尤其是在比特币的市价估算、讬管（Custody）和潜在市场操纵等议题，这也是近两年来令 SEC 头痛不已的问题。

尽管此封回函并不是既成法规，也并非具有约束力的判案先例，但随着此次的处理文件曝光，对大众而言，这仍就代表了 SEC 对比特币的公开表态，SEC 认为比特币不是证券。

然而，即便 SEC 对比特币的态度强硬且明确，但似乎只要不碰触 SEC 的底线，申请案仍能有讨论的空间。

即使先前已强硬表示不再审理 Cipher 一案，SEC 还是在文件的最后提到：如果 Cipher 希望对比特币提出替代的基金架构，SEC 则会持开放态度对待新的提案。