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比特币价格分析指标之实际市值(Realized Capitalization)

2019-07-20来源:作者:有一亿栏目:比特币行情

简介比特币价格分析指标之实际市值(Realized Capitalization)比特币实际市值(Realized Cap)试图通过排除可能已经遗失的币,来提高比特币市值(Market Cap)的有效性。

比特币实际市值(Realized Capitalization)

创建 Realized Cap (实际市值)指标的动机,是因为认识到比特币的市值(Market Capitalization)通常是一个无效的空指标。“市值”是从股票世界借用过来的概念,比特币的市值表示为:

市值 = 货币供应量 * 最近市场价格

然而,与股票不同,大量比特币往往已被丢失了,或无人认领,或其他原因无法使用。

根据设计,没有存管信托和清算公司跟踪每个人的资产。因此当比特币丢失时,它们就真的丢失了。比特币总供应量的15%被认为已经永久性损失,但“市值”(Market Cap)指标没有考虑这些因素,而是统计了所有已挖出的比特币来进行计算。

我们希望创建一个指标来反映这种差异,至少对于UTXO链是如此,我们的设计目标如下:

  • 不再强调丢失的币;

  • 在可能的情况下,最大化通用性;

  • 不偏离“市值”指标超过一个数量级。

我们找到了一个合适的指标,Realized Capitalization(实际市值,之前叫做Effective Cap):

  • 它减少了长期丢失的币对当下的影响;

  • 它可以简单地推广到UTXO链,并且通过一些努力可以推广到基于账户的区块链;

  • 它没有过多地偏离“市值”指标;

  • 它是自动化的,不需要(很多)人为监督或干预。

当我们在2018年9月份首次计算出这些数字时,比特币的市值为1150亿美元,其实际市值为880亿美元。

新指标并非没有风险,这里有一些挑战:如何处理深度冷存储的币、如何把“实际市值”指标推广到交易量较小的币种和基于账户的币种等。

首先,想象一下中本聪的70~100万个比特币是深度冷存储的,而且他计划在2019年1月3日,比特币诞生10周年之际,把这些比特币花掉。这种情况下,“实际市值”指标会严重削弱比特币在流通中的经济权重,因为它将那些已经损失的比特币定价为2009年的价值,即每个BTC为0美元。

“实际市值”指标很难区分哪些币是真正遗失了的,哪些币是深度冷存储长达数年时间的。然而,即使是最冷的存储方案也需要定期唤醒,来更新多签计划、获取分叉币、或兑现一部分。无论如何,这些深度冷存储账户都会有一些流失。

比特币实际市值(Realized Cap)是如何计算的?

比特币实际市值(Realized Cap)试图通过排除可能已经遗失的币,来提高市值(Market Cap)的有效性。它的关键是以不同的价格评估不同部分的供应,而不是像市值那样使用每日收盘价。对于基于UXTO的币种,这包括在创建时按价格评估产出。

例如,对于一个供应量为10,市场价格为10美元的UTXO币种,其市值为100美元。 但如果UTXO设置如下:

供应量 创建时间 创建时价格 创建时市值
8.3 2009-02-01 $0.00 $0.00
1.2 2011-03-17 $1.00 $1.20
0.5 2018-11-15 $10.00 $5.00

实际市值为:$0.00 + $1.20 + $5.00 = $6.20,或其市值的6.2%,因为83%的供应量多年来没有变动。

原文中还解释了基于账户的币种是如何计算Realized Cap的,暂不翻译,可以到原文中查看。

在比特币指标中使用实际市值(Realized Cap)

目前,“实际市值”指标仅适用于基于UTXO的区块链,我们仍在为基于账户的区块链精炼这个指标。

可以在下面图表上找到“实际市值”指标,它被命名为“实际网络价值”(符合我们使用“网络价值”而不是“市值”的命名惯例)。如果要比较实际网络价值和网络价值,我们建议使用相同的纵坐标轴。

图表上找到“实际市值”指标

创建出如下图表:

红色实线表示比特币实际网络价值,红色区域表示网络价值

图表中,红色实线表示比特币实际网络价值,红色区域表示网络价值。

你也可以创建两者的比率:

创建两者的比率

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