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比特币价格分析指标之实际市值(Realized Capitalization)
2019-07-20来源:作者:有一亿栏目:比特币行情
简介比特币价格分析指标之实际市值(Realized Capitalization)比特币实际市值(Realized Cap)试图通过排除可能已经遗失的币,来提高比特币市值(Market Cap)的有效性。
比特币实际市值(Realized Capitalization)
创建 Realized Cap (实际市值)指标的动机,是因为认识到比特币的市值(Market Capitalization)通常是一个无效的空指标。“市值”是从股票世界借用过来的概念,比特币的市值表示为:
市值 = 货币供应量 * 最近市场价格
然而,与股票不同,大量比特币往往已被丢失了,或无人认领,或其他原因无法使用。
根据设计,没有存管信托和清算公司跟踪每个人的资产。因此当比特币丢失时,它们就真的丢失了。比特币总供应量的15%被认为已经永久性损失,但“市值”(Market Cap)指标没有考虑这些因素,而是统计了所有已挖出的比特币来进行计算。
我们希望创建一个指标来反映这种差异,至少对于UTXO链是如此,我们的设计目标如下:
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不再强调丢失的币;
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在可能的情况下,最大化通用性;
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不偏离“市值”指标超过一个数量级。
我们找到了一个合适的指标,Realized Capitalization(实际市值,之前叫做Effective Cap):
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它减少了长期丢失的币对当下的影响;
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它可以简单地推广到UTXO链,并且通过一些努力可以推广到基于账户的区块链;
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它没有过多地偏离“市值”指标;
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它是自动化的,不需要(很多)人为监督或干预。
当我们在2018年9月份首次计算出这些数字时,比特币的市值为1150亿美元,其实际市值为880亿美元。
新指标并非没有风险,这里有一些挑战:如何处理深度冷存储的币、如何把“实际市值”指标推广到交易量较小的币种和基于账户的币种等。
首先,想象一下中本聪的70~100万个比特币是深度冷存储的,而且他计划在2019年1月3日,比特币诞生10周年之际,把这些比特币花掉。这种情况下,“实际市值”指标会严重削弱比特币在流通中的经济权重,因为它将那些已经损失的比特币定价为2009年的价值,即每个BTC为0美元。
“实际市值”指标很难区分哪些币是真正遗失了的,哪些币是深度冷存储长达数年时间的。然而,即使是最冷的存储方案也需要定期唤醒,来更新多签计划、获取分叉币、或兑现一部分。无论如何,这些深度冷存储账户都会有一些流失。
比特币实际市值(Realized Cap)是如何计算的?
比特币实际市值(Realized Cap)试图通过排除可能已经遗失的币,来提高市值(Market Cap)的有效性。它的关键是以不同的价格评估不同部分的供应,而不是像市值那样使用每日收盘价。对于基于UXTO的币种,这包括在创建时按价格评估产出。
例如,对于一个供应量为10,市场价格为10美元的UTXO币种,其市值为100美元。 但如果UTXO设置如下:
供应量 | 创建时间 | 创建时价格 | 创建时市值 |
---|---|---|---|
8.3 | 2009-02-01 | $0.00 | $0.00 |
1.2 | 2011-03-17 | $1.00 | $1.20 |
0.5 | 2018-11-15 | $10.00 | $5.00 |
实际市值为:$0.00 + $1.20 + $5.00 = $6.20,或其市值的6.2%,因为83%的供应量多年来没有变动。
原文中还解释了基于账户的币种是如何计算Realized Cap的,暂不翻译,可以到原文中查看。
在比特币指标中使用实际市值(Realized Cap)
目前,“实际市值”指标仅适用于基于UTXO的区块链,我们仍在为基于账户的区块链精炼这个指标。
可以在下面图表上找到“实际市值”指标,它被命名为“实际网络价值”(符合我们使用“网络价值”而不是“市值”的命名惯例)。如果要比较实际网络价值和网络价值,我们建议使用相同的纵坐标轴。
创建出如下图表:
图表中,红色实线表示比特币实际网络价值,红色区域表示网络价值。
你也可以创建两者的比率:
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