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比特币价格涨到100万美元现实吗?

2020-04-30 22:31:18来源:Odaily星球日报作者:Paul de Havilland栏目:比特币行情人已围观

简介支持者们谈论比特币如何能突破100万美元已经不是一天两天的事了。在此之前,这只是猜测。然而现在,数位颇具名望的人士也相继提出这一观点。大规模的全球量化宽松重新点燃了人

支持者们谈论比特币如何能突破100万美元已经不是一天两天的事了。在此之前,这只是猜测。然而现在,数位颇具名望的人士也相继提出这一观点。

大规模的全球量化宽松重新点燃了人们对100万美元比特币的预测。即使是在新冠病毒大流行的情况下,这样的“天价”真的现实吗?

比特币

比特币价格在2025年以前能涨到100万美元

全球宏观投资者(Global Macro Investor)在最新报告中概述了全球市场的前景。

报告指出:“在未来3至5年内,金价可能上涨3倍至5倍。至于比特币,那就是另一番光景了。我认为比特币价格同期可达到100万美元。”

作者认为,比特币市值将从2000亿美元的资产类别增长到10万亿美元的资产类别,而黄金(包括币黄金)市值同期将从15万亿美元增长至60万亿美元。

在目前流通的比特币供应量略高于1800万枚的情况下,10万亿美元实际上意味着每个比特币的价格略高于55万美元。可见Global Macro Investor创始人Raoul Pal对其未来表现仍然非常乐观。

一位亿万富翁看到了这种潜力。

Social Capital首席执行官、Facebook前高管Chamath Palihapitiya也认为,比特币的价格有可能达到七位数。据《福布斯》4月初报道,Palihapitiya告诉Morgan Creek Digital的联合创始人Anthony Pompliano,他认为在新冠病毒疫情的刺激之下,比特币未来有两条路:要么归零,要么飙升至数百万美元。

Palihapitiya认为,全球经济可能正走向一段法币极度贬值的时期,在这种情况下,“比特币的路径依赖是,如果(法币贬值)有可能发生,那么比特币实际上将成为一种避险资产。”

注:路径依赖(Path dependence)是指给定条件下人们的决策选择受制于其过去的决策,即使过去的境况可能已经过时。路径依赖被经济学采用,以解释在制度变迁中偶然性的作用,以及制度变迁对初值的敏感性。

Palihapitiya的确为实现这一目标描绘了更长的时间线,他表示,这个过程可能需要10年时间。正如这位亿万富翁所解释的那样:

“(比特币)有价值的概率是1%,然而现在的概率可能是5%或10%。到2030年,我们很有可能无法逃离通货膨胀的经济困境。从本质上讲,要想遏制通胀,唯一的方法就是建立某种准形式的金本位,但政府和央行之间几乎不可能做到这一点。他们永远不会在一种工具上达成一致,也永远不会在汇率上达成一致。但之后,人们可能会决定(利用比特币)完成这件事。”

比特币的基本面如何?

根据尚存争议的stock-to-flow(S2F)模型来看,比特币在即将到来的减半事件(截止发稿时还有大约两周时间)之后,将接近黄金的稀缺性。

S2F模型是一个用来衡量稀缺性的价值度量标准,它是通过一种资产的当前供应量除以新供应量年生产率得出的比率。例如,白银的S2F比率为22。

最初提出将该模型应用至比特币的是投资者PlanB,目的是评估比特币的长期价值。目前比特币的S2F比率为27,已经超过了白银。与此同时,黄金的S2F比率为62。

以黄金为例,这个数字意味着,按照目前的开采速度,黄金供应量需要62年才能翻一番,这使得黄金极度稀缺。因此使用这种稀缺性模型尝试并预测未来的价格。

然而,在2020年5月减半之后,比特币的S2F比率将翻一番,达到约52,使其在稀缺性上更接近黄金。根据该模型,比特币减半之后的预期价格将在5.5万美元左右。

更进一步说,如果黄金和比特币同作为对冲资产进行估值,那么S2F比率可能会给它们带来类似的价值,从理论上讲,这两种资产可能具有相近的市值规模。因此,如果比特币的市值飙升至黄金水平,其价格将超过50万美元。若包括纸黄金在内,其价格最高可达80万美元。

另外,分析师Philip Swift提出的一种观点认为,由于比特币的价格和S2F比率趋同,比特币的价值正在接近10万美元。

比特币价值正在接近10万美元

然而,根据PlanB的最新分析,一个新的S2F模型已经出现,该模型预测从2020年到第四次减半,比特币价格将徘徊在28.8万美元的水平。

比特币S2F模型

目前的需求可以支持比特币达到100万美元吗?

鉴于目前的供应量,对比特币的需求已经让其价格接近8000美元。供应量增长将在5月中旬后减半,但总供应量仍将继续增长。因此,比特币的价格叙述实际上是需求驱动的,直到其产量减少的全面影响开始显现。

Grayscale 2019年投资者研究(2019 Investor Study)发现,大约36%的美国投资者对比特币作为一种投资感兴趣。绝大部分人(83%)都表示,比特币的“增长潜力”是他们对其感兴趣的原因之一,其稀缺性也在投资者间有强烈共识。

Grayscale的季度报告还描绘了机构投资者对比特币兴趣日益浓厚的景象。其2020年Q1报告中显示了有史以来对比特币最强劲的需求水平,流入该基金的资金超过5亿美元。

这些流入资金大部分(79%)来自对冲基金和其他机构投资者,其中大部分(约4亿美元)进入了该公司的比特币信托基金。剩下的1亿美元被投入了Grayscale的以太坊信托产品。

Grayscale的季度报告反映了更广泛的需求,因为该基金是数字资产的重要持有者。截至今年第一季度末,比特币的流通供应量中,Grayscale持有量占1.7%。这意味着,比特币总市值的1.2%被委托给了该公司。

去年,Grayscale的比特币产品每个季度的资金流入都增加了一倍。虽然下图显示,2019年Q2、Q3和Q4的每季度期间均呈停滞状态,但这实际上是由于Grayscale设定上限导致。当基金被超额认购时,Grayscale会周期性地停止接受新的资金流入。因此,这些停滞时期并不代表对其产品的需求停止,而是人为设定了其管理下资产的上限。

在过去的12个月里,通过Grayscale流入比特币的资金在每个季度都增加了一倍,从2019年第二季度的约1亿美元,到2019年第三季度的2亿美元,再到2019年第四季度的4亿美元,最后到2020年3月底的8亿美元。机构比特币需求的上升趋势显而易见。

比特币需求不断上升

Grayscale的这些数据显示,机构投资者面临强劲的上行需求压力。正如Visual Capitalist提供的信息图表所显示的那样,全球衍生品的名义价值(notional value)在630万亿到1200万亿美元之间。哪怕这些资金中只有一小部分从衍生品转向数字资产,比特币的价格就可能大幅飙升。机构投资者从其他资产类别转向比特币,将推动其动价格突破100万美元大关。

到比特币第四次减半的时候,假设从现在算起4年后,流通中的比特币将达到1968.75万枚。它的S2F比率将再次翻倍,远远超过黄金。如果到那时,比特币已经成为一种避险资产,一切都将成为未知数。

虽然100万美元的比特币在2020年可能看起来有些遥不可及,但相较于2016年,现在的价格又何尝不是如此呢?

然而,所有的价格预测都应该谨慎对待。在这些时间框架开始时,基础假设中最小的错误就能极大地改变最终的价格结果。

到2025年,我们会看到100万美元的比特币吗?没有人真正知道。然而,以上的一些计算表明,这并非不可能。

Tags:比特币价格

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